当地时刻5月4日，2024年巴菲特推动大会刚落下帷幕，伯克希尔-哈撒韦董事长兼CEO沃伦·巴菲特（巴菲特）如约与四万余名参会推动，其中包括数千名来自中国的投资东谈主面对面交流。
与往年的推动大会不同，随同在93岁的巴菲特身边的，不再是查理·芒格（芒格），而是伯克希尔公司副董事长格雷格·阿贝尔（阿贝尔）和阿吉特·贾恩（贾恩）。他们在6个多小时的交流中，共同回答了各界投资东谈主34个问题，波及科技股、国外阛阓、动力投资、生成式AI、保障业务、东谈主生最高价值等各个方面。
划重心：
1、减持苹果
苹果公司极有可能在2024年底仍然是伯克希尔最大的单一股票，咱们照旧会历久持有苹果、好吃可乐和好意思国运通这三家公司的股票。
2、投资比亚迪
比亚迪（002594）的投资与5年前在日本的投资相似，这是好意思国以外很少有的大笔投资。
3、东谈主工智能
我对东谈主工智能一无所知，但这并不虞味着这个技艺不强大，AI的发展让我有些垂危，AI会激励诓骗问题。
4、诅咒芒格
芒格曾经有两次与我意见相左，鉴识是冷落投资比亚迪和COSTCO。两次芒格都是拍桌子热烈条款要买。如今回头再来看，这两个决建都是芒格正确。
5、多数现款储备
现时莫得宽裕有诱骗力的标的去建树资产。
6、交班东谈主
咱们将看到伯克希尔的下一届管束层如何弘扬作用，行运的是，你不会等太久。
7、投资印度
咱们在温雅印度，何况我信赖印度有大把的契机，但我的问题是，咱们在对印度的主张上有莫得上风？
8、好意思国建高铁
要在好意思国寰宇修建高铁，反对声息毫无疑问会相等大。
9、来岁的推动大会
包涵大师来岁也来参会，自然领先要确保我我方来岁还能来参会。
10、好意思国国债
我不牵记好意思国国债供应的实够数目有若干，而是牵记财政赤字的长进。
34个问题及回话：
问题一：既然看好苹果，为何大幅减持？
巴菲特：咱们多年来的投资理念跟着老本的增多其实也有所改造，然而最基本的原则照旧格雷厄姆的形而上学。这亦然为什么咱们一直以来领有像好意思国运通和好吃可乐这样出色的公司。苹果以致更好。咱们还会历久持有这三家公司的股票，而且在夙昔也取得了可以的收获。
减持苹果公司股票，是由于投资取得可不雅收益后的税收原因，而不是基于对该股的历久判断。
问题二：伯克希尔为何减持比亚迪？何时重回中国？
巴菲特：咱们主要投资会在好意思国。咱们投资的一些公司比如运通、好吃可乐都有全球业务，是全球耗尽者都会优先探究的饮料或是支付技能，全球难以找到这样与之特殊的投资标的，他们的业务很强。
伯克希尔对比亚迪的投资与5年前在日本的投资相似，是好意思国以外很少有的大笔投资。
我关于投资日本公司很寂静，但对全世界还有其他不少国度不够清爽，是以照旧以好意思国为主。因为不成容忍可能赔钱的景象。
伯克希尔的下一笔大走动可能不会是对好意思国以外的企业的投资。
问题三：伯克希尔动力部分的业务令东谈主失望，若何看待动力类的投资？
巴菲特：上世纪30年代时，一些私营电力公司或各人办事公司随机比国有的更有驱逐。现时，该畛域公司必须有巨额进入，是以有时私东谈主投资东谈主没法作念到。
伯克希尔的动力畛域投资令咱们很寂静。咱们会有讨教，但讨教率可能不会让咱们变得很宽裕。自然，如果完全没讨教咱们也不会作念。
（小插曲：巴菲特口误，把阿贝尔叫错成芒格。巴菲特说“我还是风俗了”，他承招供能之后还会有这种口误。阿贝尔说，这是巨大的侥幸。）
阿贝尔：今天濒临的挑战源于咱们对公用办事有很大投资。伯克希尔很慎重对各人办事的投资。伯克希尔有AI方面的建造。至少有10亿好意思元以上的改造。多地发生野火，激励巨额索赔。是以伯克希尔濒临不少诉讼，这是一个巨大的挑战。
政府需要立法和改良，私营企业才能用渐进式的老本进入，参与动力模样。在犹他州咱们对投资感到宽心。他们最近通过了法案，把非经济类野火的亏本设了上限。
问题四：若何看待AI？
巴菲特：我对东谈主工智能一无所知。四肢一个对它一无所知的东谈主，它有巨大的平允和巨大的危害后劲。无法对AI的长进进行推断，但它的发展令我感到垂危。
问题五：当初为何买了Geico（好意思国第三大车险企业）而不是Progressive？后者在数据分析方面作念的更好。
巴菲特：与保障行业的同业比拟，Geico在数据分析方面仍在追逐，Geico濒临的舛误之一是它在将利率与风险相匹配，以及阐发风险特征对居品进行细分和订价方面，作念得不够好。Geico在管束风险方面并不擅长，但仍在赓续辛勤，正在弃取设施消弱差距，到2025年底，咱们在数据分析方面应该能与最优秀的玩家并肩宣战。
Geico的投保成本是全行业最低的，这个上风无法替代。咱们最想要的是保障行业最好模子，何况能以低成本赓续为客户服务。
问题六：太太和孩子有何投资冷落？
巴菲特：我完全信任我的太太和孩子，但并不虞味着我会向他们征求买什么股票的冷落。在管束资产上，几十年来，芒格是最妥当的交谈对象，这不代表我不参考他东谈主的意见。我的太太和孩子这些年也变得越来越灵巧，有时我会听他们讲好多。有时我会忽略细节。
问题七：环境变化对保障业务有何影响？
贾恩：环境变迁坚信会增多咱们的风险。背负险和一些不得志险都是强大议题，客岁年底就对子系保障进行了再行订价。由于环境变化，保障必须加价才能保管平淡有计划。
问题八：若何探究对加拿大的投资？你还吃麦当劳喝好吃可乐么？
巴菲特：你看我桌子上摆的是啥，就知谈我吃什么了。伯克希尔正在评估加拿大可能的投资契机。
问题九：换了管束东谈主对公司业务有何影响？
巴菲特：新东谈主都很有才气，英姿焕发，业务才气强，最主要的是伯克希尔文化传承很好。
贾恩的出现让咱们作念到保障业务现时这样。现时伯克希尔打造的保障业务架构，在贾恩出现前完全不可联想。保障是伯克希尔最强大的业务线条之一。投资也很强大，但完全不成跟保障等量王人不雅。
贾恩：莫得任何东谈主是不可以取代的，比如库克接替乔布斯以来，作念了很好的职责。咱们董事会温雅继任者。
问题十：假如再给你一天时刻和查理芒格在全部，你俩会作念什么？
巴菲特：和芒格每天都在作念令我方欣喜的事情。芒格很可爱学习，他对好多事情怀兴致，他兴致比我广，咱们俩在全部志趣投合，在全部渡过的时刻比孤独欣喜。
芒格曾经有两次与我意见相左，鉴识是冷落投资比亚迪和COSTCO。两次芒格都是拍桌子热烈条款要买。如今回头再来看，这两个决建都是芒格正确。
如果有契机再与芒格共度一天，跟咱们之前扫数的日子都不会有太大区别。我从来没见到哪个东谈主像芒格这样，在99岁时活到东谈主生巅峰。
问题十一：现时收集迂回越来越严重，若何看对收集迂回保障的影响？
贾恩：收集迂回波及的阛阓至少100亿好意思元的价值。关于是否作念收集安全保障，咱们是很严慎的。很难了解亏本如何诡计，而且波及到如何制定运作尺度，诡计量是很精深的。这是很广伟业务，有时盈利很高，有时亏本会很大。
问题十二：内达华州电费太高，而且有好多太阳和风，还有自然气，你们准备作念新动力方面的投资吗？
阿贝尔：咱们在作念动力的切换，转向可再机动力， 企业-展航丝坚果有限公司然而， 企业-伊尚吉禽蛋有限公司无法立即完成调治， 企业-展利月杂果有限公司在以后的两年之中， 珠海市秉承织造有限公司会减少传统动力，企业-福惠月麻类有限公司咱们会持续在内华达州进行调治，然而照旧要探究客户成本。
巴菲特：转型是一个复杂的进程，需要探究多方面影响，咱们需要全盘统筹，成本和技艺的探究，比如太阳能如果不处治储能问题，就没法作念到完全替代。比尔盖茨也在作念这方面的职责，然而照旧需要花时刻。
问题十三：佛罗里达州房屋和车险高得离谱，你们准备如何嘱咐？
贾恩：在佛罗里达州，车险保费急剧增长。当地风灾发生频率变高，亏本严重，形成保障业务的亏本。佛罗里达是很大的阛阓，而当地立法者在通过法律缩小费率，咱们但愿当地的保障业能规复平淡。佛罗里达有我方的问题，亏本会增多，但最终会达到制衡。
问题十四：我来自加州，你合计咱们每一个东谈主最需要听到的是什么？
巴菲特：你们很行运，生存在好意思国，这里有无尽的契机，好多其他国度是莫得的。查理芒格之前的冷落，我想告诉你们。领先，把老师作念好。针对你我方个东谈主的情况，与正确的东谈主打交谈。试着纪念一下我方的东谈主生谈路，今天就运转，去找到你想要的主张，志同谈合的东谈主，可能会有抑遏，但只好有宽裕的自信以及相持，你会告捷的。
问题十五：新换了两位管束东谈主员对伯克希尔有什么变化么？被投企业CEO还能找到你么？
巴菲特：我的实践力驱逐很低了，毋庸非得找我，找他俩就行，驱逐愈加高。
他俩和他们的辖下都很横暴。我现时基本不会奏凯和CEO去交流了，都是和他俩交流。
问他俩比问我强多了，我一天只职责两小时，他俩我嗅觉一分内责时刻超越24小时。
问题十六：印度经济很好，现时是世界第五大经济体，很快成为第三，伯克希尔是否在印度找契机？什么能驱动你们在印度作念投资？
巴菲特：印度是很好的阛阓，问题在于咱们对印度阛阓的清爽有莫得上风，咱们的投资是否是印度但愿咱们想参与的，咱们有有益的东谈主肃肃，去评估咱们的上风进而去收拢契机。日本阛阓很好，印度亦然可以，然而我现时没办法判断是否一样，打火机咱们必须阐发推行情况再去作念具体判断。
问题十七：伯克希尔如果有新的建筑师加入，会有若何样的职责？（巴菲特此前将芒格称为公司的建筑师。）
巴菲特：如果董事会要找到新的总监，有些东谈主也许会65岁就退休，固然这不太频繁发生。咱们的司理东谈主必须要频繁作念决策。这是一个在咱们现存系统中相等抑遏的职责。有些东谈主跟咱们讲过，两个东谈主不要搭雷同的飞机或者归并辆车。比如，阿贝尔职责职责，他必须要告诉咱们董事，作念了哪些事情，哪些事情要发生。咱们扫数董事要决定，阿贝尔是不是作念了正确的决定。咱们要找资历充沛、能够饱读动东谈主心的司理东谈主。咱们现时层面是多元化的东谈主选，东谈主选都是最好的，咱们还是得到了伯克希尔最好的一群司理东谈主。
问题十八：您跟团队在作念业务进程中合计最有效的学问是什么？止境是疫情之后
巴菲特：咱们的决策一定是代表推动的利益，咱们的是吗相等清亮。今后二十年，咱们会提供一些模样，董事会和咱们管束层今后会有不同的决策。我合计咱们很有可能还找到像汤姆·墨菲（伯克希尔前董事）这样很好的司理东谈主。要看将来公司的东谈主，他们若何想。当我离开伯克希尔以后，也许公司每二十年都要作念一次正确的决策，也许决策错了，就要悛改来。这即是要有董事会的原因。咱们有正确的东谈主在董事会，他们可以作念正确的决策，他们不会把我方太当回事，不把伯克希尔四肢跳板。
问题十九：伯克希尔现时捏有1800多亿好意思元现款，在等什么？
巴菲特：现时咱们都还没想好若何去用这笔钱，现时好意思国国债利率这样高，咱们只在正确的时候才入手。现时莫得宽裕有魔力的标的妥当我去投资，后头再看吧。
问题二十：最近的好意思国房地产牙东谈主协会的妥协事件，你们若何看？
巴菲特：房地产行业会资历一场变革，接下来会有一系列的改造，房产牙东谈主仍然很强大，然而这个佣金的架构可能要变，至于这场妥协，我个东谈主亦然很骇怪的。五行八作都会有黑天鹅事件发生，咱们要作念的即是实时嘱咐。
（布景：好意思国房地产牙东谈主协会（NAR）秘书与房屋卖家团体达成妥协，本心通过支付4.18亿好意思元的补偿金并取消佣金尺度来收尾具有里程碑意思意思的反摆布诉讼。这一举措展望会大幅缩斗室屋生意成本。）
问题二十一：自动驾驶的老到将减少事故发生率，对保障行业有何影响？
巴菲特：自动驾驶可能会减少车祸的发生，但现时阶段还莫得完全落地，现时数据还不及，少见据显现自动驾驶能减少50%的车祸发生率，但这个数据还需要考证。
即使特斯拉的数据是准确的，也不虞味着平均风险发生率会缩小，而且特斯拉也说他们我方要卖保障，但这个花样是否能告捷现时还没法看清亮。
问题二十二：若何看新动力汽车这个行业，伯克希尔还会再投资访佛比亚迪这样的公司么？
巴菲特：伯克希尔不会去进入更多的东谈主力和资源在新动力车坐褥。新动力汽车是一个很火的投资话题，包括现时表象和环境的不休恶化也促使了这种生存式样的变化。然而否能果真改造，还存在不细则性。咱们但愿能改造，但改造是很抑遏的，咱们会赓续辛勤。
问题二十三：现时团队变更，建树资产的决策是如何作念出来的？
巴菲特：在作念决策的时候，我现时会完完全全交给阿贝尔，他了解咱们的业务。我有时候会错过一些决策，我也会想他们为什么这样作念。但咱们是遥远真贵推动职权的。
阿贝尔：巴菲特主要肃肃资产建树的大原则，是咱们现时转型的最大保障。咱们会按照巴菲特的原则去赓续弘扬存量业务上风，也会赓续拓展新的投资业务所在。听巴菲特这样说嗅觉我是他最信任的东谈主，我很欣喜！
问题二十四：2019年您就讲了IT和大数据的资产建树，现时您对这部分业务若何看？
阿贝尔：2019年，IT科技股对咱们来说是一个可以的契机，咱们也作念了不少的建树，巴菲特其时也本心了这些投资。这个行业需要有专科的东谈主来作念，夙昔5年的数据，咱们也看到了这个行业有了很好的发展。你问的这个畛域，咱们可能会去投，然而可能不会激起更大的水花。
巴菲特：在分拨咱们扫数的业务上，咱们还是有了相应的资历和警告，然而关于将来咱们是否要本心或者限度这样的一些投资，阿贝尔应该介入得比我更多。
问题二十五：你合计现时和1999年比拟，阛阓有什么调换或者不同之处？
巴菲特：我合计从1999年到现时发生了剧变。在我东谈主生当中曾经有这样的一些期间，我如实合计坚信错过了一些好的投资契机，我应该加仓的。
查理和我其实也错失了相等多的契机，咱们果真缺憾的即是可能错过了一些相等大的投资契机，然而这些契机若是咱们懂的，当咱们错过了一些不懂行业的投资契机，极少都不会合计缺憾。
是以我不会想说现时跟1999年有莫得好多相似之处，我我方对这个也不擅长。
问题二十六：你最可爱的持股周期是哪一次？能不成共享一下作念出这些决策的心路历程？
巴菲特：作念决策是多方面的原因，我1942年就运转买股票。芒格和我作念决定频繁都辱骂常快，咱们会念念考到底是哪些要素让咱们这样快作念决定。耗尽者的行径很强大。
咱们夙昔从好多方面都学到了耗尽者行径的学问。通过不休学习、不雅察，让念念路更清亮，当我再次际遇访佛情况的时候，我就能比之前更快地决策。
这个门径哄骗到了苹果的投资上。我其时也不知谈iPhone若何运行，然而我知谈它关于东谈主们的意思意思在那儿，他们快活若何使用它，这即是我关于耗尽者行径的洞见，它是一个相等伟大的居品。
又比如，买第二部的iPhone和第二部车的价格是没法比的。你可能买得起第二部iPhone，但未必买得起第二辆车。
问题二十七：能否讲解一下BNSF铁路公司在铁谈运输方面滑落的场面？
阿贝尔：从客岁的信息和本年的数据看到，功绩照旧差比较多的。2021年的情况还可以，2022年西部发生了供应链方面的问题，咱们再行调治了业务野心，现时契机来了，咱们照旧要收拢的。本年咱们要赓续辛勤。
巴菲特：铁路对一个国度来说辱骂常必要的。好意思国政府曾经把铁路进行国有化，曾经经进行多轮谈判，以致好意思国出现过寰宇铁路停运。现时再修铁路简直不可能，比如在加州建高铁，好多东谈主会牵记对环境的影响。要在好意思国寰宇修建高铁，反对声息毫无疑问会相等大。建高铁可能不是一项最好的业务，但实足辱骂常必要的存在。咱们以税收上相等高效的式样持有联系的铁路公司的股权。收购BNSF铁路公司照旧一笔可以的投资。这对国度来说是一笔相等特殊的资产。
问题二十八：2018年时候你提到，信赖好意思国国运每年将获取50%的收益，现时若何才能取得50%的收益？
巴菲特：不成仅仅为了爱钱而投资，必须仔细调研，50%的收益简直太多了，想赚50%必须从极少极少晓得细节去积蓄，向各个畛域灵巧的东谈主去学习。如果你有一笔小钱，想年讨教达到50%，若没找到我方妥当的畛域的话，这种讨教不详率不会竣事。
问题二十九：关于一些待业金资管公司作念出的决策不适联合东职权，在无法对其投反对票时，该若何办？
巴菲特：伯克希尔有很好的掌舵东谈主，不必牵记。然而咱们必须要好好地念念考这个问题，要充分探究现时的现实。如果你把它四肢国度的资产来看待，你随机可以找到更多的处治决策，如果你把它四肢一个获取投资讨教的器具，又是另一种念念路。芒格很显明心机学的强大性，它可以大大影响东谈主的行径，随机你可以在芒格的书里找到谜底。
问题三十：咱们该如何弃取我方心中的枭雄？
巴菲特： 一个合适的东谈主生偶像是很强大的，我和芒格都有。雷同强大的是有东谈专揽续爱你，就算你干扰了一些轨则。我和芒格都被这样爱过。你需要有个合适的枭雄去顾惜，取决于你想成为什么样的东谈主。
不外，你的成就跟你顾惜的枭雄有的时候不见得是有联系性的。
问题二十八：你们在连锁卡车加油站Pilot的投资上有不对，还闹到了法庭，具体是什么情况？
巴菲特：这个问题拒却回答。一些董事对这笔走动持怀疑格调，但Pilot最终会为伯克希尔带来精湛的驱逐。
问题二十九：若何让复利最大化？
巴菲特：运谈是止境强大的一个要素。我现时最好的技能是，闪避风险，躲开倒霉。当你行运的时候，一定要最大化使用。
问题三十：你曾暗示，90%的钱都会放到债券和标普指数，你现时会若何建树？
巴菲特：我的投资理念照旧不会改造。我每三年修改一次遗嘱，仍然冷落太太将遗产的10%建树在短期政府债券，90%建树在低成本的标普500指数基金。探究到太太将袭取的信托基金畛域，她的投资组合会不会跑赢标普500并不强大。
问题三十一：现时AI的精灵从瓶子里放出来了，伯克希尔哪一项业务面对AI风险最大？
巴菲特：我不知谈，因为我不了解AI，但可能任何作事密集的行业都会受到挟制。现鄙人论断为时过早。
问题三十二：好意思国国债阛阓是2008年的六倍，如斯多的好意思债供应，何时会无法被阛阓采纳？
巴菲特：最好的料想是好意思国国债会在很永劫期内持续被阛阓采纳。因为莫得更多更好的替代选项。主若是探究到通胀、全球经济景象及好意思元的储备货币地位等要素。
不是好意思国债务的实够数目在挟制好意思国金融体系，而是通胀和将来的好意思元价值在挟制通盘系统。是以我不牵记好意思国国债供应的实够数目有若干，而是牵记财政赤字的长进。
问题三十三：如果东谈主生可以重来，你会有什么变化？
巴菲特：不要对夙昔作念错的事情有自责，活在自责里是不好的，而且东谈主生也无法重来。我这一辈子还是很寂静了，莫得什么要改造的。我的理念是你要试着去找到我方可爱的，更妥当我方的事情。
问题三十四：你会给你的推动提哪些条款？
巴菲特：这个问题不论穷富都是一样的。如果你宽裕行运打火机，要确保帮周围东谈主也取得这样的运谈。
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